Краткосрочные коммерческие евровекселя
30.07.2020
Краткосрочные коммерческие векселя стали важнейшей частью денежного рынка США около столетия назад и впервые появились на еврорынке в начале 80-х годов. В табл. 6.5 представлен объем заимствования средств с использованием простых векселей, выпускаемых международными компаниями (ЕСР), который вырос с 12 млрд. долл, в 1985 г. до 57 млрд. долл, в 1988 г. и снова снизился в 1992 г. из-за увеличения использования среднесрочных евронот. Этот рост использования краткосрочных коммерческих евровекселей до 1988 г. происходил за счет уменьшения популярности краткосрочных евронот (NIF) и источников возобновляемого кредита (RUF) (других обязательств). Для повышения популярности ЕСР существовало несколько причин. Прежде всего использование ЕСР было выгодно для заемщиков, корпораций и правительств, которые могли получать крупные суммы средств на выгодные им сроки. Стоимость средств обычно была ниже, чем стоимость банковских займов, и гораздо ниже, чем стоимость синдицированных займов. ЕСР в отличие от NIF не требовали специального обеспечения. Большая часть ЕСР выпускалась в американских долларах, и некоторые из этих бумаг предназначались для своповых сделок. Другой причиной увеличения популярности ЕСР было то, что в отличие от более сложных инструментов еврорынка (синдицированных займов) их можно было получить быстрее и легче. Повышению популярности рынка ЕСР также способствовала постоянная публикация их курсов Банком Англии (Bank of England), начиная с 1987 г. Качество рынка улучшилось из-за того, что котировки всех ЕСР рассчитывались рейтинговыми компаниями Moody и Standard & Poors. Несмотря на то, что нет данных о структуре использования ЕСР инвесторами, известно, что ЕСР использовались крупнейшими объединениями инвесторов в Японии, Европе и Северной Америке.
Хотите получить подарочные бесплатные вращения в одном из игровых аппаратов? Проходите регистрацию в казино тут и получайте желаемые фриспины.
Краткосрочные коммерческие евровекселя несколько отличаются от внутренних краткосрочных коммерческих векселей. Внутренние краткосрочные коммерческие векселя выпускаются крупными корпорациями, а ЕСР — корпорациями и правительствами. Минимальный размер ЕСР составляет 500 000 долл., а внутренних СР — 50 000 долл. Ставки по внутренним СР близки к ставкам по депозитным сертификатам, в то время как ставки по ЕСР ближе к межбанковским ставкам. ЕСР могут выпускаться в любой валюте, а внутренние СР — только во внутренней.
Согласно отчету BIS (BIS Annual Report) за 1992 г., объем использования как внутренних, так и европейских краткосрочных коммерческих векселей значительно увеличился в 1986—1991 гг. Например, в США объем использования СР возрос с 325 млрд, до 528 млрд. долл. За тот же период в Японии объем использования СР вырос с 0 до 99 млрд, долл., а ЕСР — с 13 млрд, до 79 млрд. долл.
